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【资讯】李大霄商业银行可发行优先股恢复造血功能

发布时间:2020-10-17 01:02:43 阅读: 来源:电梯井吸音板厂家

李大霄:商业银行可发行优先股恢复造血功能

让已经丧失的融资功能得到恢复,那些资本金不足的商业银行可以使用这一“造血”功能达到监管要求,得以继续经营。

18日下午,证监会、银监会联合发布关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见。发言人表示,指导意见有利于优化商业银行的资本结构和促进多层次资本市场的发展。  英大证券研究所所长李大霄认为,对商业银行来说,这是重大利好,估值将得到提升。商业银行能够通过这种有效的融资手段来补充资本金,让已经丧失的融资功能得到恢复,那些资本金不足的商业银行可以使用这一“造血”功能达到监管要求,得以继续经营。

此外,证监会还修订了首发审核工作流程,主要有以下三处变化:发行监管部在正式受理后即安排预先披露;首发企业审核过程中,不再设问核环节;首发见面会安排在反馈会后进行。  “证监会旨在提高审核透明度,加大保荐机构的责任, 提高审核效率”,李大霄如此分析首发审核工作流程修订的结果。  ---------------  证监会:银行发行优先股有助减轻A股市场压  据证监会网站消息,为规范商业银行优先股发行,提升商业银行资本质量,保护利益相关方的合法权益,中国银监会、中国证监会于4月18日发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》(以下简称《指导意见》)。银监会、证监会有关负责人就《指导意见》的相关问题回答了记者提问。  一、请简要介绍《指导意见》出台的背景和意义。  2013年11月30日,国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》。2014年3月21日,证监会发布《优先股试点管理办法》。作为商业银行开展优先股试点工作的配套性政策文件,《指导意见》对商业银行发行优先股补充一级资本的具体规则予以明确,旨在规范商业银行优先股发行申请审批程序,维护商业银行资本质量,保护利益相关方的合法权益。《指导意见》出台具有以下几方面意义:  一是为商业银行发行优先股补充资本提供了清晰的指导。与一般公司不同,商业银行发行优先股的目的在于补充其他一级资木,其条款必须符合《商业银行资本管理办法(试行)》(以下简称《资本办法》)有关资本工具的合格标准,并履行相应的申请审批程序。《指导意见》在现有政策的基础上,进一步明确了商业银行发行优先股的核心要求、发行条件和申请程序。  二是有助于拓宽商业银行的资本补充渠道。长期以来,我国商业银行面临着资本结构过于单一、资本补充渠道狭窄等问题,商业银行资本补充主要依靠自身利润留存、发行普通股和少量次级债券。商业银行通过发行优先股补充一级资木,有助于商业银行构建多层次、多元化的资本补充渠道,进一步夯实资本基础,可持续地支持实体经济发展  三是有助于减轻A股市场压力并保护投资者的合法权益。伴随实体经济的持续增长,我国商业银行补充资本的需求较为迫切。而商业银行发行普通股受到A股市场环境的限制。鼓励商业银行发行优先股补充一级资本,有助于减轻商业银行发行普通股对A股市场构成的压力。同时,《指导意见》通过发行准入、决策程序、信息披露等机制安排,保护普通股、优先股投资者等利益相关方的合法权益。  二、《指导意见》有哪些主要内容?  《指导意见》主要包括以下方面内容:一是确定了商业银行发行优先股的推入条件。商业银行应符合国务院、证监会的相关规定及银监会关于募集资本补充工具的条件,且核心一级资本充足率不得低于银监会的审慎监管要求。  二是指明了商业银行发行优先股的中请程序。商业银行应首先向银监会提出发行申请,取得银监会的批复后,向证监会提出申请。为落实十八届三中全会会议精神,《指导意见》简化了优先股发行涉及的资本补充、章程修订等行政许可程序。  三是明确了优先股作为其他一级资本工具的合格标准。国务院、证监会己出台的优先股试点政策文件对商业银行发行优先股补充一级资本预留了政策空间。根据《资本办法》的规定,《指导意见》对优先股股息支付、投资者回售、强制转换为普通股等条款予以明确,使优先股作为其他一级资本工具更具可操作性。  三、《指导意见》对商业银行优先股的合格标准有哪些规定?  与一般公司不同,商业银行发行优先股的目的在于补充一级资本,其条款必须符合《资本办法》有关其他一级资本工具的合格标准。例如:任何情况下发行银行都有权取消资本工具的分红或派息,且不构成违约事件:没有到期日,且不得含有利率跳升机制及其他赎回激励:必须含有转股条款,当触发事件发生时,该资本工具能立即转为普通股。为保持相关监管政策之间的一致性,《指导意见》对优先股这一特定资本工具的合格标准进行了明确:  一是股息支付条款。在任何情况下商业银行均有权取消优先股的股息支付且不构成违约事件,未向优先股股东足额派发的股息不累积到下一计息年度。  二是投资人回售条款。商业银行不得发行附有回售条款的优先股。商业银行主动行使赎回权,应遵守《资本办法》的相关规定。  三是强制转换为普通股条款。商业银行应根据《资本办法》和《优先股试点管理办法》等规定,设置将优先股强制转换为普通股的条款,即当触发事件发生时,商业银行按合同约定将优先股转换为普通股。  四是转股价格和数量的确定方式。《指导意见》未做具体规定,允许发行人和投资者通过合约方式约定。  四、《指导意见》在保护投资者权益方面有哪些考虑?  发行优先股使得商业银行的投资者结构更为多元。为妥善保护普通股、优先股投资者等相关各方的合法权益,《指导意见》采取了以下安排:一是严格发行条件。《指导意见》规定商业银行发行优先股,应符合相关监管规定,且核心一级资本充足率不得低于银监会的审慎监管要求,体现“好银行先行”的导向。  二是强化信息披露。《指导意见》要求商业银行充分履行信息披露和告知义务,强化市场约束机制,例如要求发行合约对于股息支付、强制转换为普通股等核心条款予以明确约定,并要求商业银行按规定披露相关信息。  三是限制发行方式。《指导意见》规定商业银行发行包含强制转换为普通股条款的优先股必须采取非公开方式,主要面向以机构投资者为主体的合格投资者发行。  四是明确商业银行有权取消优先股的股息支付的同时,要求商业银行行使权利时应充分考虑优先股股东的权益。商业银行在发行合约中可约定,如果取消优先股的股息支付,将对普通股的收益分配构成限制。  五、《指导意见》要求商业银行发行包含强制转换为普通股条款的优先股应采取非公开方式发行。这一规定是出于哪些考虑?  《优先股试点管理办法》第三十三条规定,“上市公司不得发行可转换为普通股的优先股,但商业银行可根据商业银行资本监管规定,非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股,并遵守有关规定。”《指导意见》也对此做出了具体规定,与《优先股试点管理办法》的规定衔接一致。这些规定主要出于以下考虑:一是包括强制转换为普通股条款的优先股,在条款设计上比较复杂,考虑到市场对这类优先股风险收益特征的认识需要有一个过程,为确保优先股试点稳妥起步,保护中小投资者的利益,要求商业银行采取非公开方式向合格投资者发行。中小投资者可以通过购买基金、理财产品、资管产品等方式间接投资。二是认购非公开发行优先股的合格投资者主要为机构投资者,这更有利于发挥优先股的固定收益类证券特征,对A股市场资金分流效应相对较小,有利于保持二级市场稳定,确保优先股试点平稳实施。(证券时报网)

商业银行发行优先股步骤明朗 将提升银行股估值   4月18日,中国证监会新闻发言人邓舸在例行发布会上介绍,银监会和证监会今日联合发布《商业银行发行优先股补充一级资本指导意见》,明确了商业银行发行优先股的申请条件、发行程序、合格标准、监管要求、发展路线图等,精简了行政许可事项,加强了信息披露要求。对此,专家表示,这意味着商业银行发优先股的重要步骤已然明朗,有利于缓解商业银行资本补充的压力,并可提升银行股的估值。  经济学家宋清辉表示,当前,核心资本一直是困扰银行发展的首要原因,上市银行作为优先股试点推出的最大受益方,发行优先股无疑是银行补充一级资本的捷径。  宋清辉认为,目前银行业上市公司整体补充一级资本需求较为急迫,预计缺口趋近3000亿元,资金缺口将会在未来五年内逐步显现。其中,平安银行、兴业银行、华夏银行、浦发银行的资本缺口较大。在银行业上市公司股价持续破净的情况下,做为一级资本工具的优先股试点显得十分紧迫,因为优先股的发行可以减轻上市银行普通股的融资压力。  宋清辉还表示,近期,工行、农行、中行、浦发四大银行发行优先股的主要目的是补充一级市场资本,提升股票估值和打消市场顾虑,同时缓解上市银行资本补充的压力,提升银行股的估值。其中,反应速度最快的农业银行已做好了发行优先股的准备。具体到定价方式上,农行已放弃采取固定利率方式,转而采用买卖双方都可以对冲风险的定价方式。  同时宋清辉坦言,上市银行面临资本补充的压力正在加大,试点优先股对于银行短期利好,长期来看,银行业上市公司还需多管齐下补充资本,优先股毕竟只是一个一级资本工具。(证券时报网)

商业银行发行优先股指导意见发布 银行股王者归来  证监会、银监会联合发布关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见。  证监会新闻发言人表示,指导意见有利于优化商业银行的资本结构和促进多层次资本市场的发展。  近期银行有望成为优先股试点的消息备受市场关注,商业银行之所以积极发行优先股,是因为优先股是商业银行附属资本补充工具的创新。随着商业银行资本监管标准的提高和业务规模的不断扩张,资本充足率问题成为发展瓶颈之一,资本充足率=(核心资本附属资本)/风险加权资产,而优先股又是附属资本之一。有机构测算,未来5年,我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元,银行资本补充压力可见一斑。  市场人士认为,通过优先股的发行补充商业银行其他一级资本,有利于完善商业银行资本结构,有利于商业银行提升盈利能力,相关文件的出台为优先股的推出做好了制度准备;银行股具有稳定分红派息能力等特点,是优先股最佳试点对象。此外,优先股试点工作的进一步推进,也将使银行股利好情绪再次释放,“手有余粮,心中不慌”,这是机构对银行试点优先股积极性的基本判断。  广发证券研报指出,银行业是以资本为杠杆运作的行业,随着业务发展及规模扩张,我国商业银行的资本缺口将逐步显现出来。对此广发证券从三个方面进行了测算假设,测算结果显示,在未来5年内,我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元。与此同时,未来5年内,按资本底线,半数银行存在一定的股权融资压力。而在上市银行估值持续破净的局面下,为了减轻上市银行普通股融资压力,作为合格一级资本工具的优先股试点十分迫切,其中,平安、农行、民生、兴业、华夏、浦发银行的资本缺口相对较大。  在未来5年内,16家上市银行一级资本缺口总规模也呈逐年递增的趋势,永久性的、非累计的、包含转股或减记条款且没有明确赎回预期的优先股,可以作为合格一级资本工具供银行补充一级资本,从而缓解资本压力。因此随着我国银行业一级资本缺口逐渐显现并扩大,优先股的推出势在必行。  当前IPO重启在即,3月底流动性仍存压力,因此操作上应短期关注优先股的试点推进。年内行业整体性机会较小,但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化,建议关注浦发银行、农业银行、平安银行、兴业银行、招商银行。

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