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中顺洁柔增收不增利券商称行业竞争加剧-【新闻】

发布时间:2021-05-28 19:49:56 阅读: 来源:电梯井吸音板厂家

中顺洁柔增收不增利 券商称行业竞争加剧

【证券网】记者 杜鹏 中顺洁柔(002511.SZ)前三季度增收不增利,股价遭受重挫。券商分析称,主要是生活用纸行业竞争加剧、销售费用上涨较快所致,并预计未来行业竞争态势会更趋激烈。

公司10月22日晚间发布三季报,前三季度实现营业收入18.13亿元,比上期增长8.07%;归属于上市公司股东的净利润1.07亿元,比上期增长0.4%。

分季度看,公司第三季度营收同比增长14.51%,而归属母公司股东的净利润下降37.21%。受此消息影响,公司昨日股价放量跌停。

中顺洁柔是国内生活用纸企业,主要致力于研究、开发、生产、销售中高档生活用纸,主要产品为卷纸、手帕纸、软抽纸和盒巾纸等。

对于公司增收不增利,华泰证券分析师陈羽锋认为,公司终端促销力度加大,产品价格下调,影响公司毛利率,三季度公司综合毛利率 29.07%,环比下降2.79个百分点。

东方证券分析师郑恺预计公司产品价格ASP下滑约为5%左右,主要是由于2013年生活用纸竞争趋于激烈。

此外陈羽锋称,公司加强市场开拓,广告投入增多,销售费用大幅上涨。财报显示,公司3季度单季度销售费用同比大幅增加49.85%至1.22亿元。

郑恺认为,公司2014年产能仍在释放周期,费用上行为新增产能占领市场。公司在建工程达到2.5亿元,主要是四川和广东项目,预计将于2014年一季度投产,公司此次费用水平提升也是为明年的产能扩张占领渠道,预计后期费用支出仍将逐季上行。

对于行业前景,郑凯认为,三季度开始进入行业调整周期,全年公司盈利预计-30%~0%。如前期报告中提出的 2012~2014 年是生活用纸行业产能扩张的大年,产能过剩问题较为严峻,我们认为从三季度开始,公司应开始进入行业调整周期,2014 年竞争态势可能会更加趋于严厉。

申银万国发布的报告也指出,受前几年高盈利驱动,生活用纸行业第一梯队近几年相继扩产,其他大宗用纸公司也开始进入该市场,致使行业产能快速增长。而需求受困于经济环境,增长乏力;行业供求矛盾突出,价格战日渐普遍。

此外,值得注意的是,公司3季度末应收账款同比大增39.62%至3.15亿元,高于18.13%的收入增幅水平,公司存在放宽销售政策增收的嫌疑。

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